“城投转型的未来走向与融资模式演变趋势”——安融评级第二十期（三峡之旅）投融资者交流会成功举办
2024年5月18日，安融评级第二十期（三峡之旅）投融资者交流会在湖北宜昌召开。本次会议专门选在了长江首航仪式的“西陵峡·和悦”号游轮上举行。安融评级董事、副总裁胡超，副总裁晏吉明，总裁助理孙建勋、曾颖峰、郑伊黎，以及来自宜昌城发集团、浙商银行、兴业银行、中金公司、申万宏源证券、国投证券、民生证券、长城证券、国金证券、华福证券、中泰证券、华金证券、北京北控智能云科技有限公司、创金合信基金、武汉信用风险管理融资担保公司、湖北西陵城市发展集团、湖北宜昌西陵产业投资有限公司、宜昌金猇城市发展集团有限公司、襄阳东津国有资本投资集团、襄阳地方供应链管理有限公司、桂阳县蓉城控股集团的十余位业内专家作为特邀嘉宾参加了会议。会议由胡超副总裁主持。
本次投资者交流会的主题是“城投转型的未来走向与融资模式演变趋势”。宜昌城发集团党委委员、副总经理、总经济师胡智勇，浙商银行济南分行市场一部总经理何庆君，民生证券债券部董事总经理王湘元，宜昌金猇城市发展集团有限公司融资部部长蔡春华，长城证券金融部执行董事杨雳等金融机构和湖北企业的代表先后做了精彩的发言，安融评级副总裁胡超最后做会议总结。
本次投融资交流会从多个维度进行了深入的分析和探讨，取得了如下共识：目前城投转型是中国经济发展到一定阶段的要求，城投转型并没有千篇一律的模式，转型的走向取决于当地区域经济发展的水平、资源的禀赋、城市行政级别的差异等因素；从当前转型取得阶段性成果后的城投公司融资模式看，监管层面的态度非常重要，得到认可的城投公司融资渠道更加顺畅。
附：与会嘉宾发言概要（根据会议录音整理，未经本人审阅，仅供参考）
宜昌城发集团党委委员、副总经理、总经济师胡智勇认为：城投公司转型的基础工作主要有以下两方面：一是化解存量债务，以便于减轻压力、轻装上阵；二是分类处置城投资产，推动整合、转型、重组。此外，区域经济发展的水平、资源的禀赋、城市行政级别的差异等因素，也导致城投公司在发展中出现明显的分化，转型的方式和路径也不同。城投公司转型的保障就是公司治理与市场化机制的建设，健全城投公司市场化经营机制，充分激发城投公司作为市场主体的活力，城投公司市场化转型不仅是形式上的而且是实质上的转型。最后，胡智勇总还归纳出城投公司业务转型的主要方向。
浙商银行济南分行市场一部总经理何庆君认为：市场化就是真正以客户的需求为导向去提供自己的服务。浙商银行因此不断地更新迭代自己的产品，同时在城投的转型以及国企的高质量发展方面也做了很多探索。
民生证券债券部董事总经理王湘元认为：城投平台出生的基因里面就带着了融资的这样一个功能，所以，这样一个交流的主题，他觉得把这两个问题讲清楚，应该也是把城投公司的过去、现在以及未来讲清楚。
城投平台说实话从出生到现在就一直在喊着转型，在2010年的时候，当时国务院就出台分类管理，区别对待，对平台的债务全面清理。后来的43号文，应该大家都非常深刻，也是重点强调的是剥离投融资平台的融资功能，推动市场化转型，直到今年3月份提出来的，要以化债为契机，推动平台的发展模式的转型，所以，从平台公司成立，就是一直在转型路上。
那么城投平台转型或者说市场化该怎么去走，市场的机构和专家学者们有很多不同的观点和看法。前段时间交易所组织了一次关于产业债的一个培训交流会，在培训会上其实主讲老师也抛出了三个案例，市场上关注度还是非常高的。
这些案例的转型无外乎其实朝着两个方向去转的，一个是支持性的企业，一个是资源型的企业，支持型的企业，也可以说是像现在全国各地在做的产业基金或者产业链的平台布局，助推当地产业发展，这样一个方向的平台的转型。最后，王总提出三点建议：一是紧跟政策；第二就是要提前布局，越快越好；第三抓住政策的窗口期。
宜昌金猇城市发展集团有限公司融资部部长蔡春华介绍了该公司的发展情况，他认为区县平台公司还是得立足于市场化的项目，只有市场化项目有自身的收益，能够产生自己的盈利和造血能力，才能够不断的推动企业的转型和发展。
长城证券金融部执行董事杨雳介绍了自己在城投方面丰富的从业经验，比较了城投公司特别是业务的变化，结合中国经济发展的阶段，以及西方的经济发展规律，从而形成以下观点：以前靠地产驱动中国经济高速发展的这种模式已经差不多快走到结束的时候了，大规模的城市投资建设活动也将告一段落，所以城投公司从一个城市开发者的角色到了以后应该要演变成一个叫城市运营者的角色。在融资模式方面，很大程度上取决于监管层面，不同的监管层面可能会有不同的考量出发点的。
安融评级董事、副总裁胡超认为：城投公司转型取得阶段性成果后，产生的主要效果，一是节省利息支出，二是有利于融资渠道的进一步畅通，三门峡投资多只债券的成功发行反映监管对转型后城投公司认可度较高。从城投债信用利差看，2024 年以来，我国化债工作持续推进，不少地区，尤其是重点关注区域积极表态化债决心，弱信用区域的城投债市场信用环境明显改善，导致低等级城投债信用利差显著收窄。此外2024年城投新增主体有部分弱化了传统城投业务属性，产业化转型实现新增融资，城投通过转型亦在积极拓宽新增渠道。
